分析师对双威建筑的投资评级有何调整？

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分析师下调双威建筑投资评级至“中和”，目标价亦被大幅削减

分析师因预期数据中心竞标加剧、工期缩短及违约赔偿金提高将压缩建筑赚幅，导致股本回酬率触顶下滑，因此下修双威建筑（SUNCON, 5263）的盈利预测，并将其投资评级从“加码”下调至“中和”，目标价也从9令吉大幅削减至8令吉30仙。受此影响，双威建筑股价当日应声下跌5.94%。
建筑赚幅面临下行压力

市场普遍预测尚未完全消化即将影响双威建筑盈利的两大不利因素。首先，随着工程竞标因工期缩短而竞争加剧，建筑息税前赚幅已在2025财年第四季度或2026财年第一季度达到15.6%至16.5%的峰值，预计未来将有所回落。其次，财务杠杆率下降，股息提升空间有限，且不再有额外的特别派息。
股本回酬率预计触顶回落

基于上述因素，分析师预测双威建筑的股本回酬率将从2026财年56.6%的峰值，回落至2028财年的45.7%。在数据中心资本支出周期开启前，双威建筑在2022至2024财年的股本回酬率维持在19%至22%之间。尽管公司未来6个月中标势头预计仍将活跃，手握140亿令吉的竞标额，但分析师已将此预期充分纳入考量，并预计2027至2028财年每年新增中标额为65亿令吉。
盈利预测与目标价下调

综合考虑数据中心竞标竞争加剧、工期紧凑以及更高的违约赔偿金惩罚力度，分析师预计建筑赚幅将微幅下降。因此，该行将2026至2028财年的盈利预测下调了1%至9%，并据此将双威建筑的目标价从9令吉大幅下调至8令吉30仙。
投资价值对比凸显同行优势

鉴于双威建筑在过去12个月股价已强劲上涨22%（自2024财年以来更是大涨327%），且距离最新目标价的潜在上涨空间有限，分析师将其投资评级从“加码”下调至“中和”。分析师认为，金务大（GAMUDA, 5398）和怡保工程（IJM, 3336）拥有更稳健的每股盈利复合年增长率以及更低的本益成长比，相较之下，这两家公司目前更具投资价值。

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