巴都加湾为何申请豁免全购TMK化学剩余股权？

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巴都加湾申请豁免收购TMK化学剩余股权的根本原因在于交易结构触发了强制性全面收购义务，但公司并无意完全控股TMK化学，故寻求监管机构的批准以避免这一不必要的程序。

TMK化学（TMK, 5330）宣布以9亿3990万令吉的对价，通过现金与发股结合的方式收购马化学（CCM）的全部股权。此项交易的完成将导致巴都加湾（BKAWAN, 1899）及其一致行动方的持股比例显著提升。根据现行规定，若在六个月内持股比例增幅超过2%，则将触发强制性全面收购义务。在此次交易后，巴都加湾及其一致行动方的合计持股比例预计将从目前的46.2%增至57.4%，增幅远超2%的触发阈值，因此，巴都加湾依据规定将面临全面收购TMK化学剩余股权的义务。
交易结构导致持股比例大幅提升

此次收购交易的支付方式包括4亿3850万令吉的现金以及发行2亿6250万股新股，每股发行价为1.9098令吉。虽然该发行价较签约前一日的收盘价及近期平均价有一定折让，但新股发行将显著稀释现有股东的股权，同时，巴都加湾作为交易的卖方，其在TMK化学的间接持股比例将因收购而增加。此前，巴都加湾本身并未直接持有TMK化学的股票，但其一致行动人合计持有TMK化学46.2%的股权。交易完成后，巴都加湾及其一致行动人的总持股比例将达到57.4%，这一显著增长是触发强制全面收购条款的关键因素。
巴都加湾无意完全控股TMK化学

尽管交易结构触发了强制全面收购义务，巴都加湾已明确表示，其并无意图进一步收购TMK化学的剩余股权。这意味着巴都加湾仅希望通过此次交易获得马化学的控制权，并将TMK化学作为其投资组合的一部分，而非寻求完全掌控TMK化学的全部业务。因此，为避免不必要的资本支出和复杂的收购程序，巴都加湾选择主动向马来西亚证券监督委员会（Suruhanjaya Sekuriti Malaysia）申请豁免履行强制全面收购的义务。
申请豁免以规避不必要的收购程序

根据《2007年资本市场与服务法令》及其相关规定，当收购方在短时间内大幅增持目标公司股份，且增持比例超过特定阈值时，监管机构会强制要求其对剩余股份进行全面收购，以保护中小股东的权益。然而，在特定情况下，若收购方能够证明其无意完全控股，并能获得监管机构的批准，则可以豁免此项义务。巴都加湾此次申请豁免，正是基于其不寻求完全控股TMK化学的明确意图，以期在完成对马化学的收购后，能够避免强制性全面收购TMK化学剩余股权所带来的财务负担和运营复杂性。
预期交易收益与资金运用规划

巴都加湾预计通过此次向TMK化学出售马化学全部股权的交易，能够获得5亿9816万1000令吉的脱售收益。公司计划将这笔所得款项用于偿还银行贷款。此举表明巴都加湾在进行战略性资产调整的同时，也着眼于优化其财务结构，降低负债水平，从而提升公司的整体财务稳健性。通过此次交易，巴都加湾不仅实现了对马化学的剥离，也为自身未来的发展提供了一定的财务缓冲。

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