政府扩大电费补贴，谁在承担额外成本？

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政府扩大电费补贴的成本承担分析

政府将住家电费补贴保障范围从每月600千瓦时（kWh）扩大至800千瓦时，并已于2023年9月1日至12月31日期间实施。此项措施预计将惠及超过800万户住家用户，占国能住家用户总数的约90%，其中近100万户为新增受惠群体。根据国能总裁兼首席执行员拿督三苏阿末的说明，此次扩大补贴范围属于一次性措施，国能预计将承担约1亿2000万至1亿5000万令吉的自动燃料成本调整机制（AFA）及零售费用。
国能将承担约1.2亿至1.5亿令吉的额外成本

此次政府扩大电费补贴的直接成本将由国家能源（国能）承担，预计金额介于1亿2000万至1亿5000万令吉。这笔费用主要涵盖了自动燃料成本调整机制（AFA）以及零售费用的增加。国能管理层指出，该1亿5000万令吉的拨款是基于第四季度燃料价格及外汇走势处于“高位情境”下的假设，例如煤炭价格每吨138美元（高于当前123美元）以及天然气价格每百万英热单位（mmbtu）74令吉（高于第一级31令吉和第二级57令吉）。
市场分析认为对国能盈利影响有限

兴业研究分析员的评估显示，此次电费补贴扩大措施对国能盈利的负面影响可能不如预期严重。根据其研究报告，国能2026财政年预测盈利所面临的下行风险预计被限制在3%以内。这表明市场普遍认为，尽管存在一次性成本增加，但国能整体财务状况和盈利前景仍保持相对稳定。
扩大补贴旨在缓解民众生活压力

政府此次扩大住家电费补贴保障范围，旨在减轻民众在面对生活成本上涨时的经济负担。通过提高补贴上限，更多的家庭，特别是中低收入家庭，将能够从中受益，从而在一定程度上缓解其能源开支的压力。此举体现了政府在保障民生方面的考量。
补贴成本的潜在传导机制

虽然此次补贴扩大被定性为一次性措施，且国能管理层已对其潜在影响进行了评估，但从长远来看，政府对能源价格的干预仍可能涉及复杂的传导机制。如果类似补贴措施常态化，或者燃料价格持续高企，国能的成本压力将增加，这可能间接影响其未来的定价策略或需要政府进一步的财政支持。
股价短期波动后趋于稳定

在宣布扩大电费补贴措施后，国能的股价曾出现短期下跌，触及9个月低点。然而，随后几个交易日股价逐步企稳并收复部分失地，显示出投资者对公司基本面和政府措施影响的消化过程。到9月25日，国能股价已重回13令吉14仙的水平，市值达到766亿令吉，表明市场对该事件的反应已趋于理性。

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