明年AI资本开销，增速是否会放缓？

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明年人工智能基础设施的资本开销增速预计将放缓，但支出规模仍将显著增长。

高盛集团策略师预测，美国五大超大规模云服务商在人工智能（AI）基础设施上的资本开销，预计在明年将增长超过50%，达到1.2万亿美元（约合4.9万亿令吉）。尽管这一增长率相较于今年近100%的增幅有所下降，但支出总额的基数效应依然庞大，且将超越华尔街普遍预期的1.1万亿美元。
明年AI基础设施的资本开销将达到1.2万亿美元

根据高盛的分析，包括亚马逊、Alphabet、微软、甲骨文和Meta在内的五家超大规模云服务商，在2024年的AI基础设施资本开销预计将超过1.2万亿美元。这一数字显著高于2023年预计的8000亿美元投入。为了实现这些巨额投资的收支平衡，这些公司需要在未来几年内每年产生约3000亿美元的AI相关收入。
资本开销的增速将显著放缓

尽管支出总额大幅增加，但资本开销的增速预计将从2023年接近100%的水平，放缓至2024年的50%以上。这种增速放缓的趋势预计将持续，高盛预测到2027年，资本开销增速将进一步降至54%，并在2028年放缓至12%，届时预计总资本开销规模将达到1.4万亿美元。
巨额投资可能超越历史上的科技投资周期

高盛的报告指出，按照普遍预期，2027年资本开销占国内生产总值（GDP）的比重，可能将超过19世纪末铁路大规模建设以来的任何一轮科技投资周期。这表明当前AI基础设施的建设规模和投入强度是前所未有的。
潜在的制约因素可能影响未来的资本开销

除了增速放缓外，超大规模云服务商的资本开销还面临一些潜在的制约因素。目前，这些公司的资本开销已经超过了其经营活动现金流，因此需要通过债务和股权融资来筹集资金。此外，电力、劳动力和高端芯片的短缺，以及数据中心建设的限制，都可能对未来的资本开销产生影响。

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